贵州电大2018年秋季[财务管理（省）]03任务阶段性测验

【贵州电大】[财务管理（省）]03任务阶段性测验
试卷总分100得分100贵州电大阶段性测验答案

第1题如何调整资本结构？
正确答案答题要点：资本结构调整的方法可归纳为：?&ltbr/&gt（1）存量调整。所谓存量调整是指在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资本结构要求，对现有资本结构进行必要的调整。具体方式有：(1)在债务资本过高时，将部分债务资本转化为股权资本。例如，将可转换债券转换为普通股票；(2)在债务资本过高时，将长期债务收兑或提前归还，而筹集相应的股权资本额；(3)在股权资本过高时，通过减资并增加相应的负债额，来调整资本结构。不过这种方式很少被采用。?&ltbr/&gt（2）?增量调整。它是指通过追加筹资量，从而增加总资产的方式来调整资本结构。具体方式有：在债务资本过高时，通过追加股权资本投资来改善资本结构，如将公积金转换为资本，或者直接增资；在债务资本过低时，通过追加债务筹资规模来提高债务筹资比重；在股权资本过低时，可通过筹措股权资本来扩大投资，提高股权资本比重。?&ltbr/&gt（3）减量调整。它是通过减少资产总额的方式来调整资本结构。具体方式有：(1)在股权资本过高时，通过减资来降低其比重(股份公司则可回购部分普通股票等)；(2)在债务资本过高时，利用税后留存归还债务，用以减少总资产，并相应减少债务比重。&ltbr/&gt（对要点进行阐述分析）
第2题简述企业融资的目的。
正确答案答题要点：企业融资的基本目的是为了自身的正常生产经营与发展。企业的财务管理在不同时期或不同阶段，其具体的财务目标不同，企业为实现其财务目标而进行的融资动机也尽相同。企业融资目的可概括为两在类：&ltbr/&gt（1）满足其生产经营需要。对于满足日常正常生产经营需要而进行的融资，无论是融资期限或者是融资金额，都具有稳定性的特点，即融资量基本稳定，融资时间基本确定；而对于扩张型的融资活动，无论是其融资时间安排，还是其融资数量都具有不确定性，其目的都从属于特定的投资决策和投资安排。一般认为，满足生产经营需要而进行的融资活动，其结果是直接增加企业资产总额和融资总额。&ltbr/&gt（2）满足其资本结构调整需要。资本结构的调整是企业为了降低融资风险、减少资本成本而对资本与负债间的比例关系进行的调整，资本结构的调整属于企业重大的财务决策事项，同时也是企业融资管理的重要内容。为调整资本结构而进行的融资，可能会引起企业资产总额与筹资总额的增加，也可能使资产总额与融资总额保持不变，在特殊情况下还可能引起资产总额与筹资总额的减少。&ltbr/&gt
第3题某公司2016年年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期）；普通股本为4000万元（面值4元，1000万股）；其余为留存收益。2016年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。（1）增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；（2）增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。预计2016年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为30%。要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。&ltbr/&gt
正确答案解：增发股票筹资方式：&ltbr/&gt由于增发股票方案下的普通股股份数将增加=1000/5=200（万股）&ltbr/&gt公司债券全年利息=2000&amptimes10%=200万元&ltbr/&gt增发公司债券方式：&ltbr/&gt增发公司债券方案下的全年债券利息=200+2000&amptimes10%=320万元&ltbr/&gt因此：每股利润的无差异点可列式为：&ltbr/&gt（EBIT200）&amptimes（130%）/1200&amptimes（EBIT320）&amptimes（130%）/1000&ltbr/&gt从而可得出预期的EBIT=920万元&ltbr/&gt由于预期当年的息税前利润1000万元大于每股利润无差异点的息税前利润920万元，因此在财务上可考虑增发债券方案来融资。
第4题某公司拟为某新增投资项目筹资10000万元，其筹资方案是：向银行借款5000万元，已知借款利率8%，期限2年；增发股票1000万股共筹资5000万元（每股面值1元，发行价格为5元/股）且该股票预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为6%。假设股票筹资费率为4%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率30%。根据上述资料，要求测算（1）债务成本；（2）普通股成本；（3）该筹资方案的综合资本成本。
正确答案解：&ltbr/&gt（1）银行借款成本＝8%&amptimes（1－30%）＝5.6%&ltbr/&gt（2）普通股成本＝0.1&amptimes1000/5000&amptimes（1－4%）+6%＝8.08%&ltbr/&gt（3）加权平均资本成本＝50%&amptimes5.6%+50%&amptimes8.08%＝6.84%
第5题公司在融资过程中应遵循的原则是什么？
正确答案答题要点：（一）投融资匹配原则。（二）结构合理原则。（三）依法融资原则。（对要点进行阐述分析）

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