吉大《货币银行学》faq（七）

欧阳老师

吉大《货币银行学》FAQ（五）
第十一章 金融创新
一、简述金融创新的理论流派。
（一）技术推进论
这种理论认为，新技术的出现及其在金融业的应用，是促成金融创新的主要原因。
（二）“货币促成”论
这种理论认为，金融创新的出现，主要是货币方面因素的变化所引致。
（三）“财富增长”论
这种理论认为，财富的增长是决定金融创新的主要因素，人们要求避免风险的愿望增加，促使金融业发展，金融资产日益增加，金融创新便产生了。
（四）“约束诱导”论
该理论认为，金融业回避或摆脱内部和外部的制约是金融创新的根本原因。
（五）“制度改革”论
这一理论认为，金融创新是一种与经济制度相互影响、互为因果的制度改革，金融体系的任何因制度改革而引起的变动都可以视为金融创新。
（六）“规避管制”论
该理论认为，金融创新主要是由于金融机构为了获取利润而回避政府的管制所引起。
（七）“交易成本”论
这一理论把金融创新的成因归于交易成本的下降。二、金融创新与金融管制之间存在什么样的关系？
金融创新与金融管制是一对矛盾，金融管制是金融创新的障碍，也是金融创新的诱发原因。
1、金融管制对金融创新的诱发作用
战后，西方国家为维持金融稳定而对金融机构的业务范围、利率、信贷规模、区域分布等方面采取了一系列管制办法，成为诱发金融创新的重要原因。因为管制实际上是对金融企业的一种成本追加，或称隐含的税收，追求利润最大化的金融企业必然会想办法来摆脱这种不利局面，通过创新所带来的利润大于成本，金融创新才会成为现实。而当创新危及金融稳定和货币政策时，政府会更严厉地管制，结果是：管制——创新，创新——管制，两者互为因果。
从金融创新与金融管制之间的关系看，二者有着很高的相关程度。金融管制越严格，金融创新越活跃。
2、金融创新对完善金融管制的作用
金融创新使早期的金融管制失去了效力，并推动了80年代的金融自由化，但金融自由化和金融创新同时也增大了金融风险，使金融体系出现新的不稳定因素。因此，各国政府必然要进一步完善金融管制，维持金融秩序的稳定。
三、金融自由化包括哪些内容？
1.价格自由化。即取消利率限制、放开汇率，让金融价格重新发挥市场调节作用。
2.业务自由化。允许各类金融机构交叉业务，公平竞争。
3.市场自由化。放开各类机构进入金融市场的限制，完善金融市场的管理和丰富金融市场的融资工具和技术。
4.资本流动自由化。允许外国资本、外国金融机构更方便地进入本国市场，同时也放宽本国资本和金融机构进入外国市场的限制。
四、如何全面理解金融创新与金融风险的关系？
一方面，金融创新具有转移和分散金融风险的功能；另一方面，金融创新也带来了新的金融风险。
金融创新功能
从金融创新对金融风险的转移和分散功能看，70年代以来创新的金融工具，如浮息票据、金融期货及资产证券化等，使金融企业的资产流动性大大提高的同时，规避了利率风险、汇率风险、通货膨胀风险及信用风险等。同时，金融创新为分散和转移风险创造了新的途径。如股票期货指数的产生有利于防范股票市场的系统性风险，从金融制度创新的角度看，金融制度的创新不仅有利于转移金融风险，还有利于加强对金融业的监管，减少金融业的风险，维护金融体系的稳定。
2、金融创新带来的风险
但是，也应该看到，金融创新在转移与分散风险的同时，也制造了新的金融风险。表现在：
（1） 金融创新使金融机构的经营风险增大。金融创新使金融机构同质化，加剧了金融机构的竞争，银行传统的存贷利差缩小。金融机构不得不从事高风险的业务，这又导致金融机构经营风险增加，信用等级下降。
（2）金融创新增加了表外风险。即没有在资产负债表中得到反映而又可能转化为银行真实负债的行为所带来的风险。随着表外业务的开展及规模的增大，金融企业的表外风险随时都可能转化成真实风险。
（3）金融创新推动了金融同质化、自由化和国际化。一国金融机构之间、本国金融机构与外国金融机构之间、国内金融市场与国际金融市场之间的相互依赖性增加。金融体系中出现的任何差错都会涉及整个金融体系的安全。这就是所谓的“伙伴风险”。
（4）金融创新为金融投机活动提供了新的手段与场所。五、简述金融创新的内容。
按照较广泛的理解，金融创新的主要内容包括金融业务的创新、金融市场的创新和金融制度的创新。
（一）金融业务的创新
1.负债业务的创新
2.资产业务的创新
3.中间业务的创新
4.清算系统的创新
（二）金融市场的创新
金融工具创新
（1）欧洲货币市场上的金融创新。在欧洲货币市场上创新的金融工具主要是贷款工具。主要有：①多种货币贷款；②平行贷款；③背对背贷款；④浮动利率债券；⑤票据发行便利；⑥远期利率协议等。
（2）金融衍生市场上的金融创新。金融衍生市场也称为派生市场，是相对于基础市场而言的，基础市场包括商品市场、资金市场、证券市场等。金融衍生市场上的金融工具称为衍生金融工具，它们是一种双边合约，其价值取决于基础市场商品或资产的价格及其变化。按合约买方是否有选择权，分为远期类和期权类衍生工具。
（三）金融制度的创新
1、非银行金融机构种类和规模迅速增加
2、跨国银行得到发展
3、金融机构之间出现同质化趋势
4、金融监管的自由化与国际化

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