贵州电大2018年秋季[财务管理（省）]02任务阶段性测验

奥鹏作业答案

【贵州电大】[财务管理（省）]02任务阶段性测验
试卷总分100得分100贵州电大阶段性测验答案

第1题项目投资可以划分为哪些类型？
正确答案答题要点：（一）按项目投资目的划分：资产更新项目、扩大经营项目、法定投资项目（二）按投资项目间相互关系划分：独立项目、互斥项目、关联项目（对要点进行阐述分析）
第2题什么是肯定当量法，其步骤有哪些？
正确答案答题要点：肯定当量法是先用一个系数，把各年不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后利用无风险折现率测算项目的预计净现值，以便用净现值法规则来评价投资项目的决策分析方法。步骤：1、用肯定当量系数乘以预期现金流，以消除现金流中的风险，从而得到等价无风险现金流；2、用无风险折现率折现等价的无风险现金流；3、采用资本预算标准分析项目。（对要点进行阐述分析）
第3题某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。假定企业所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前税后利润为20000元。要求：计算每年的现金流量。
正确答案解：每年折旧额=（15500500）&ampdivide3=5000（元）&ltbr/&gt第一年税后利润=20000+（1000040005000）&amptimes（140%）=20600（元）&ltbr/&gt第一年税后现金流量=（2060020000）+5000=5600（元）&ltbr/&gt第二年税后利润=20000+（20000120005000）&amptimes（140%）=21800（元）&ltbr/&gt第二年税后现金流量=（2180020000）+5000=6800（元）&ltbr/&gt第三年税后利润=20000+（1500050005000）&amptimes（140%）=23000（元）&ltbr/&gt第三年税后现金流量=（2300020000）+5000+500=8500（元）&ltbr/&gt
第4题某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000万元，其中5400万元用于设备投资，600万元用于流动资产垫付。预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000万元、第二年4500万元、第三年6000万元。每年为此需追加的付现成本分别是第一年为1000万元、第二年为1500万元和第三年1000万元。该项目有效期为3年，项目结束收回流动资产600万元。假定公司所得税率为40%，固定资产无残值，并采用直线法提折扣。公司要求的最低报酬率为10%。&ltbr/&gt（已知：PVIF（10%.1）=0.909；PVIF（10%.2）=0.826；PVIF（10%.3）=0.751）&ltbr/&gt要求：&ltbr/&gt（1）计算确定该项目的税后现金流量；&ltbr/&gt（2）计算该项目的净现值；&ltbr/&gt（3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。
正确答案解：根据题意，可以：&ltbr/&gt（1）计算税后现金流量（金额单位：万元）&ltbr/&gt时间第0年第1年第2年第3年第3年&ltbr/&gt税前现金流量6000200030005000600&ltbr/&gt折旧增加180018001800&ltbr/&gt利润增加20012003200&ltbr/&gt税后利润增加1207201920&ltbr/&gt税后现金流量6000192025203720600&ltbr/&gt（2）计算净现值&ltbr/&gt净现值=1920&amptimes0.909+2520&amptimes0.826+(3720+600)&amptimes0.7516000=1071.12(万元)&ltbr/&gt（3）由于净现值大于0，应该接受项目。
第5题比较分析净现值法与内含报酬率法的基础原理及各自的优缺点。
正确答案答题要点：净现值的决策标准是大于等于0，优点是理论上最正确、最合理的方法，考虑货币时间价值，为项目决策提供客观、基于收益的标准。缺点是需要预先确定折现率；内含报酬率法是决策标准是内含报酬率大于等于资本成本。优点与净现值法优点相同，且能够提供项目本身的实际收益率，缺点是理论上有一定缺陷。（对要点进行阐述分析）
第6题&ltp&gt某企业现有资金100000元可以用于以下投资方案：&ltbr/&gt方案A：购入国库券（五年期，年利率14％，不计复利，到期一次支付本息）；&ltbr/&gt方案B：购买新设备（使用期5年，预计残值收入为设备总额的10％，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）。&ltbr/&gt该企业的资金成本率为10％，适用所得税率为30％。&ltbr/&gt（已知：PVIFA（10%.1）=0.909；PVIFA（10%.2）=1.736；PVIFA（10%.3）=2.478；PVIFA（10%.4）=3.170；PVIFA（10%.5）=3.791&ltbr/&gtPVIF（10%.1）=0.909；PVIF（10%.2）=0.826；PVIF（10%.3）=0.751；PVIF（10%.4）=0.683；PVIF（10%.5）=0.621）&ltbr/&gt要求：&ltbr/&gt（1）计算投资方案A的净现值；&ltbr/&gt（2）计算投资方案B的各年现金流量及净现值；&ltbr/&gt（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。&ltbr/&gt
正确答案解：（1）方案A的净现值＝100000&amptimes（1＋14％&amptimes5）&amptimes0.621－100000＝5570元&ltbr/&gt（2）投资方案B&ltbr/&gt初始投资＝－100000元&ltbr/&gt设备折旧额＝100000&amptimes（1－10％）/5＝18000元&ltbr/&gt税后净利润＝12000&amptimes（1－30％）＝8400元&ltbr/&gt营业过程每年现金流量（第1到5年）＝18000＋8400＝26400元&ltbr/&gt终结现金流量＝100000&amptimes10％＝10000元&ltbr/&gt该投资方案的净现值＝26400&amptimes3.791＋10000&amptimes0.621－100000＝6292.4元&ltbr/&gt（3）因为：方案A的净现值小于方案B的净现值&ltbr/&gt所以：选择B
第7题某企业原有设备一台，购置成本为15万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。新设备购置成本为20万元，使用年限为8年，预计残值为原值的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到165万元，每年付现成本将从110万元上升到115万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，假定所得税率为33%，要求：计算新旧设备的现金流量。
正确答案解：旧设备：&ltbr/&gt折旧=15&amptimes（110%）&ampdivide10=1.35（万元）&ltbr/&gt初始现金流量=0（万元）&ltbr/&gt营业现金流量=（1501101.35）&amptimes（133%）﹢1.35=27.25（万元）&ltbr/&gt终结现金流量=15&amptimes10%=1.5（万元）&ltbr/&gt新设备：&ltbr/&gt折旧=20&amptimes（110%）&ampdivide8=2.25（万元）&ltbr/&gt初始现金流量=20+10=10（万元）&ltbr/&gt营业现金流量=（1651152.25）&amptimes（133%）﹢2.25=34.24（万元）&ltbr/&gt终结现金流量=20&amptimes10%=2（万元）&ltbr/&gt
第8题估算项目现金流量应关注哪些问题？
正确答案答题要点：1、明确沉没成本的无关成本属性。2、考虑机会成本。3、考虑项目间关联性及增量现金流量。4、重视营运资本的垫支与回收。5、关注非付现成本费用。6、不考虑借款利息支付和其他融资现金流。（对要点进行阐述分析）

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