1 大工20秋《公司金融》辅导资料一

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公司金融辅导资料一主    题：第一章  公司金融导论（第1－2节）
学习时间：2020年9月28日－10月4日
内    容：
第一章  公司金融导论
我们这周主要学习绪论及第一章第1－2节的相关内容。这部分重点介绍公司金融课程内容及公司的概念及财务目标。下面整理出的理念框架供同学们学习。
“不忘初心、牢记使命”主题理论学习：
每周文摘：信仰、信念、信心，任何时候都至关重要。小到一个人、一个集体，大到一个政党、一个民族、一个国家，只要有信仰、信念、信心，就会愈挫愈奋、愈战愈勇，否则就会不战自败、不打自垮。无论过去、现在还是将来，对马克思主义的信仰，对中国特色社会主义的信念，对实现中华民族伟大复兴中国梦的信心，都是指引和支撑中国人民站起来、富起来、强起来的强大精神力量。
                   摘选自《在庆祝改革开放40周年大会上的讲话》、习近平《论全面深化改革》一、学习要求
1．了解公司金融的研究内容
2．理解公司金融与财务管理的联系与区别
3．理解公司的概念
4．掌握公司的财务目标二、主要内容
（一）绪论
1.公司金融的研究内容
公司金融主要研究如何通过投资决策、融资决策和资产管理的最优化来实现公司价值最大化或股东财富最大化的目标。
2.公司金融理论内涵
公司金融理论内涵很难界定，从广义上说，公司金融理论包括投资组合理论、资本结构理论、股利政策理论、有效资本市场加速、现值理论、期权理论、信号理论、现代公司理论等。
3.公司金融与财务管理
“公司金融”与“财务管理”并不冲突。企业财务活动内容日益丰富，视教学对象而定。例如，公司高层从资本市场与企业发展及价值角度的决策属于公司金融。普通的项目层次的投资财务分析，运营资本管理属于财务管理内容。
4.公司金融的目标（重点）
公司金融以股东价值最大化为核心。（二）公司的概念（考查形式主要为选择题、判断题）
公司金融的研究主体是公司，因此，对公司的界定成为学习和研究公司金融的起点。个体业主制、合伙制和公司制是三种基本的企业合法形式，其中公司制企业（俗称公司）是公司金融的研究主体。1.个体业主制企业
（1）概念：指一个人拥有的企业。
（2）优点：设立简单，费用最低，无需正式章程，在多数行业中需要遵守的政府规定极少；无需缴纳公司所得税，企业的所有利润均按个人所得税相关规定纳税。
（3）缺点：承担无限责任，个人资产与企业资产间无差别；企业存续期受制于业主的生命期；企业筹集的权益资金仅限于业主个人财富。
（4）个体业主制分析：
①产权关系简单明确，产权转让比较自由，经营方式灵活，决策迅速，利润独享，保密性强，精打细算。
②由于个体业主制财力有限，偿债能力弱，难以取得贷款。所以，这种企业制度很难从事需大量投资的大规模商业活动，主要存在于零售业、服务业、农业等行业。
③许多私营企业或个体业者均属于个体业主制企业。
（5）个体业者（个体工商户）与一人有限责任公司的区别：
①个体业者是以个人的全部财产对外承担无限连带责任，一人有限公司以个人对公司的出资额为限对外承担有限责任。
②个体工商户的税收是定额的，公司的税收是按营业额收取的。
③在开业办理与每年的年检时，个体工商户的手续比较简单，而一人有限责任公司每年年检时需要提供本会计年度的审计报告。2.合伙制企业
（1）概念：指两个或两个以上的人创办的企业。
（2）分类：一般合伙制和有限合伙制。
（3）一般合伙制：所有合伙人按协议规定比例提供资金和工作，并分享相应的利润或承担相应的亏损，承担相应的债务。该类企业优点为费用低；按合伙人征收个人所得税。缺点是当死亡或撤资时，一般合伙制终结；难筹大量的资金；合伙人对债务负有无限责任。
（4）有限合伙制：至少有一人为一般合伙制，有限合伙人不参与企业管理，其责任仅限于其在合伙制企业中的出资额。它区别于一般合伙制企业的特征为：有限合伙人仅仅承担与其出资额相应的责任；有限合伙人可以出售他们在企业中的利益；管理控制权归属于一般合伙人。3.公司制企业（重点）
（1）概念：是一个独立法人，是以公司身份出现的法人，是最重要的一种企业组织形式。
（2）分类：股份有限公司和有限责任公司，其中股份制企业组织形式是市场经济下企业的主要形式。
（3）公司与个体业主制企业和合伙制企业的区别：
①公司的产权可以随时转让；②公司永续经营，具有无限永续期；③股东的责任仅限于其所投资的股份数。
（4）选择公司制企业的理由：
①个体制与合伙制具有无限责任，有限企业寿命和产权转让困难等重大缺陷，决定了企业难以筹集大量资金。
②企业潜在的增长机会需要资金支持，同时为未来的增长须提供融资能力，包括权益资本和债务资本。个体业主制企业和合伙制企业在权益资本融资方面的能力有限。
③公司拥有更多的再投资机会，因为公司更容易形成留存收益，有利于今后再投资。
（5）股份有限公司和有限责任公司的区别：
①有限责任公司属于“人资两合公司”，其运作不仅是资本的结合，而且还是股东之间的信任关系，在这一点上，可以认为他是基于合伙企业和股份公司之间的；股份有限公司完全是股东的资本结合，不基于股东间的信任关系。
②有限责任公司的股东人数有限制，一般为2人以上50人以下，而股份有限公司的股东人数没有上限，只要不少于5人就可以。
③有限责任公司的股东向股东以外的人转让出资有限制，需要经过全体股东的过半数同意，而股份有限公司的股东向股东以外的人转让出资没有限制，可以自由转让。
④有限责任公司不能公开募集股份，不能发行股票，而股份有限公司可以公开发行股票。
⑤有限责任公司不用向社会公开披露财务、生产、经营管理的信息，而股份有限公司的股东人数多，流动频繁，需要向社会公开其财务状况。（三）公司的财务目标（重点，考查形式主要为选择题、判断题）
（1）传统观念上公司财务目标
①传统观念上公司财务目标是实现股东财富最大化，或公司价值最大化。
②公司价值最大化符合市场经济要求和股东、投资人、经理人双方的利益；考虑了风险和资本价值；体现了外部对企业的客观评价。
（2）管理者行为对公司财务目标的影响
①在公司所有权和经营权两权分离的条件下，股东过于分散或分割，因而难以真正有效控制管理者。管理者可能会为追求自身利益最大化而损害股东利益，此时管理者目标与股东目标发生偏差。
②股东控制管理者行为的措施有：制定股票期权激励制度、利用公司控制权市场（如被收购的压力）等。三、典型例题
【例题1·单选题】公司金融的目标是（    ）。
A．股东价值最大化
B. 收入最大化
C．利润最大化
D. 管理费用最小化
【答案】A【例题2·单选题】公司金融的研究主体是（    ）。
A．个体业主制企业
B. 公司
C. 一般合伙制
D. 有限合伙制
【答案】B【例题3·多选题】企业的合法形式有（    ）。
A．个体业主制企业
B．一般合伙制
C．有限合伙制
D．股份有限公司
E．有限责任公司
【答案】ABCDE【例题4·判断题】个体业主制企业需要承担无限责任。（    ）
A.正确
B.错误
【答案】A【例题5·判断题】个体工商户与一人有限责任公司是完全一样的。（    ）
A.正确
B.错误
【答案】B【例题6·判断题】在有限合伙制企业中需至少有一人为一般合伙制，一般合伙人不参与企业管理。（    ）
A.正确
B.错误
【答案】B【例题7·判断题】合伙制企业是最重要的一种企业组织形式。（    ）
A.正确
B.错误
【答案】B【例题8·判断题】相对于股份有限公司，有限责任公司市场经济下企业的主要形式。（    ）
A.正确
B.错误
【答案】B【例题9·判断题】股票股权激励制度是股东控制管理行为的措施之一。（    ）
A.正确
B.错误
【答案】A【例题10·简答题】为什么公司是普遍被接受的企业组织形式？
【答案】通常，企业选择采用公司制主要是基于企业规模、潜在增长能力、再投资能力等因素的角度考虑的，具体来说：
（1）大型企业要以个体业主制或合伙制存在是很困难的。个体制与合伙制具有无限责任，有限企业寿命和产权转让困难等重大缺陷，决定了企业难以筹集大量资金。
（2）企业潜在的增长机会需要资金支持，同时为未来的增长须提供融资能力，包括权益资本和债务资本。个体业主制企业和合伙制企业在权益资本融资方面的能力有限。而公司在资本市场上的融资能力具有得天独厚的优势。
（3）公司拥有更多的再投资机会，因为公司更容易形成留存收益，有利于今后再投资。【例题11·简答题】试比较股份有限公司和有限责任公司。
【答案】（1）相同点：股份有限公司和有限责任公司都是公司制企业的重要类型，都具有公司制企业的一般特征。
（2）不同点：主要有以下五点。
①有限责任公司属于“人资两合公司”，其运作不仅是资本的结合，而且还是股东之间的信任关系，在这一点上，可以认为他是基于合伙企业和股份公司之间的；股份有限公司完全是股东的资本结合，不基于股东间的信任关系。
②有限责任公司的股东人数有限制，一般为2人以上50人以下，而股份有限公司的股东人数没有上限，只要不少于5人就可以。
③有限责任公司的股东向股东以外的人转让出资有限制，需要经过全体股东的过半数同意，而股份有限公司的股东向股东以外的人转让出资没有限制，可以自由转让。
④有限责任公司不能公开募集股份，不能发行股票，而股份有限公司可以公开发行股票。
⑤有限责任公司不用向社会公开披露财务、生产、经营管理的信息，而股份有限公司的股东人数多，流动频繁，需要向社会公开其财务状况。
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