贵州电大2018年秋季学期[财务案例分析（省）]财务案例分析04任务阶段性测验
18秋【贵州电大】[财务案例分析（省）]财务案例分析04任务阶段性测验（参考）【贵州电大】[财务案例分析（省）]财务案例分析04任务阶段性测验
电大作业答案
贵州电大作业
试卷总分100得分100
第1题说明集团母子公司控制体制集权与分权的选择的标志和难点是什么？
正确答案（1）企业集团控制体制从按管理权限的集中程度主要分为两种：集权型与分权型。其差异实际上就是管理权限的归属，及权利的上收或下放以及下放的程度问题。实际上，集权与分权历来是企业集团管理所面临的最大难题。集权制或分权制管理模式的选择，在很大程度上体现着企业集团的管理政策或策略，是企业集团基于环境约束与发展战略的权变性考虑。主要根据集权与分权两种模式各自特点及其优缺点来选择适应自己企业集团的管理体制。<br/>（2）集权模式的特点在于管理层次简单、管理跨度大。<br/>集权模式的优点由于是集团最高管理层统一决策，有利于规范各成员企业以及各个层阶组织的行动，最大限度地发挥企业集团的各项资源的复合优势，促使集团整体政策目标的贯彻与实现；<br/>集权模式的缺点：集团管理总部要想对集团的各个方面作出卓有成效的决策并实施全方位的管理，首先要求最高决策管理层必须具有极高的素质与能力，同时必须能够高效率地汇集起各方面详尽的的信息资料，否则便可能导致盲目臆断，以致出现重大的决策错误，同时集权模式也不利于各成员企业以及各管理阶层积极性的增强，缺乏对市场环境的应变力和灵活性。<br/>（3）分权型管理模式的特点：管理层次多、管理跨度小。<br/>分权模式的缺点协调难度大、集团的复合优势得不到充分的发挥；<br/>分权模式的优点在提高市场信息反应的灵敏性与应变性、调动各成员企业以及各层阶管理者的积极创造力等方面，分权型管理模式却有着其独特的优势。<br/>实际上，在现代经济社会，无论是集权制抑或分权制都是相对的，都离不开管理决策权力划分的层次性。
第2题结合教材案例十三，分析你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？
正确答案（1）成功地利用市场优胜劣汰的机遇；积极推行&ldquo低成本扩张&rdquo的经营思路；大胆、果断地采用&ldquo独到的并购模式&rdquo是兰岛啤酒集团并购成功的关键。<br/>（2）并购后的整合应从组建事业部入手。
第3题结合教材案例十四，案例资料中佳和的市值大约6.3亿元，每年对科新的利润贡献率8.5%，每年的资产回报率5%，而出售佳和按照售价4.5亿元计算，每年的回报率是多少？你是否也同意&ldquo出售所得要远远高于继续持有的所得&rdquo？从财务上加以评价？
正确答案1.总资产利润率（总资产回报率）＝净利润&divide总资产<br/>5%＝3529万元&divide总资产（3529万元按2000年净利润计算）<br/>总资产＝70580万元<br/>2.按5年计算，每年利润贡献4.5亿元&divide5=9000万元<br/>每年总资产利润率＝9000&divide70580=12.7%<br/>3.按10年计算，每年总资产利润率＝6.3%<br/>按上述计算结果表明，出售所得高于持有所得，但前提是利润的增长不低于2000年的金额，资产的扩充与目前相同，否则结果会不同。对继续持有或出售的评价从财务上主要关注资产回报率、利润贡献率、及对现金流量的、机会成本等影响。
第4题互联网巨头美国在线与传媒巨人时代华纳在2000年１月10日宣布了合并计划。合并后的新公司命名为&ldquo美国在线时代华纳公司&rdquo，被媒体称为全球第一家面向互联网世纪的综合性大众传播及通信公司。合并方式是采取换股方式（即股票对价方式）的合并。根据双方经董事会批准的合并条款，时代华纳公司的股东将按１1.5的比率置换新公司的股票。美国在线的股东的换股比率为１1。合并后原美国在线的股东持有新公司55％的股票，原时代华纳公司的股东拥有新公司45％的股票。美国在线当时市值为1640亿美元，时代华纳970亿美元。对美国在线而言，合并对其股票的估值仅是市价的75％。而时代华纳在这次合并中的价格已达到了1500亿美元，远远超过其合并前的市值，美国在线和时代华纳公司的合并成为有史以来最大的一起并购案。<br/>根据案例材料回答以下问题：<br/>（1）主并公司选择目标公司时应遵循哪些标准？<br/>（2）美国在线和时代华纳公司的合并案例给你的启示有哪些？
正确答案（1）选择标准是：<br/> 收购目标公司成本较低。<br/> 目标公司环境优越。<br/> 目标公司与主并公司经营范围相似，购并后有利于增强主并公司的核心竞争力。<br/> 目标公司具有较大的发展潜力．<br/>（2）启示<br/> 购并目标公司应以增强主并公司的核心竞争力为前提。<br/> 购并公司应选择恰当的时机行低成本收购。<br/> 股票对价方式进行收购可以避免大量现金流出，是一种高效的方式。
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