贵州电大2018年秋季[财务案例分析（省）]03任务阶段性测验
【贵州电大】[财务案例分析（省）]03任务阶段性测验试卷总分100得分100贵州电大阶段性测验答案
第1题结合教材案例九，说明影响目标利润规划的因素有哪些？这些因素是如何影响目标利润的？
正确答案（1）资本保值与增值目标。充分考虑所有者收益期望。<br/>（2）市场竞争。必须确立以市场开拓为龙头的营销战略，促使销售目标实现。<br/>（3）资源的配套程度。各项资源的素质与配套程度不够，影响销售收入目标。<br/>（4）纳税约束。由于纳税导致企业主权资本增值率降低。<br/>（5）其他利益相关者的影响。如果遇到抵制，目标利润将无法实现。
第2题从教材案例十出发，评价业绩评价对企业管理的重要性、功能发挥和主要难点。
正确答案（1）企业业绩评价也称绩效评估或绩效衡量，在现实工作中也称为&ldquo考核&rdquo、&ldquo考评&rdquo，是指运用科学、适用的方法，对企业的各单位、经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析，评论其优劣、评估其效绩。<br/>（2）业绩评价包括动态评价和综合评价两个层次。<br/>（3）在企业财务管理循环中，业绩评价处于承上启下的关键环节，在财务管理中发挥重要作用。
第3题结合教材案例十一，请说明川江控股股份有限公司的股利分配政策对公司可持续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？
正确答案由于送股和转赠股份都会直接导致股本规模的扩充，在利润尤其是经营利润没有同步增长的状态下，直接导致每股收益或净资产收益率的稀释，相应影响每股市价和潜在投资者对公司的成长性产生怀疑。公司采取的是不规则股利政策，该公司大规模送配方案，最终结果（1）对公司增长力的影响。一方面导致股价严重下跌（由于送股，每股收益下降），直接影响现实股东利益，（2）对公司市场价值的影响。另一方面，由于公司留成比例降低导致后劲不足，直接体现到潜在投资者对该公司未来投资热情下降，继而影响以后的股价走势。
第4题据数据统计，截至4月12日，在深沪两市已经发布年报的990家上市公司中，551家公司净资产收益率低于我国GDP的增长率9%，396家公司净资产收益率跑不赢通货膨胀率5.9%，214家公司净资产收益率尚不及一年期存款利率的2.25%。也就是说，从目前数据看，2008年超两成的上市公司投资价值不及银行一年期存款，其中12家公司净资产收益率还不到活期存款利率0.36%，有95家企业2008年度全面摊薄净资产收益率为负值。<br/>越来越多的理性投资者开始重视巴菲特的投资理念，但是按照股神的理念选择值得长期持有的股票谈何容易。巴菲特说：&ldquo买股票时，应该假设明天开始股市要休市35年。&rdquo假设从2006年开始休市三年，可对比数据中，三年净资产收益率加权平均值不及2006年初的三年期存款3.24%的公司近200家。从2006年到2008年，仅仅31家能够连续三年净资产收益率超过20%。其中，净资产收益率达到20%并能保持连续增长的只有双汇发展、中国船舶、中远航运、新安股份、盐湖钾肥、张裕6家公司。<br/>之所以选择净资产收益率，是因为净资产收益率能更客观地反应企业的盈利能力。巴菲特说：&ldquo判断一家公司经营的好坏，取决于其净资产收益率，而非每股收益的成长与否，因为即使把钱固定存在银行不动，也能达到像后者一样的目的。&rdquo高的净资产收益率代表企业源源不断地为股东创造价值，而净利润增长率则可以利用账务调整等种种手段掩盖真相。能够深刻领会巴菲特理论的人知道，净资产收益率是股票最重要的指标之一。<br/>然而，净资产收益率并没有得到国内公司足够的重视。据WIND数据显示，A股市场1990年的摊薄净资产收益率平均达21.42%，1991年达35.6%，此后呈震荡下降态势，并在2002年达到最低点7.48%。尽管近几年上市公司盈利总额大幅增长，由于公开及非公开增发等等融资手段，净资产收益率却被摊薄。这也就导致了2004年净资产收益率上升达16.48%后，2005年2006年摊薄净资产收益率却降至12.64%、12.99%，而GDP和股指均达历史最高点的2007年的摊薄净资产收益率回复至14.89%。已披露2008年年报公司的平均净资产收益率降至12.94%的水平，同比2007年下降2.41个百分点。<br/>根据案例材料回答以下问题：<br/>1、什么是净资产收益率？影响净资产收益率的因素有哪些？<br/>2、若以净资产收益率为企业业绩主要评价指标，其缺陷是什么？
正确答案1、什么是净资产收益率？影响净资产收益率的因素有哪些？<br/>净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标有两种计算方法一种是全面摊薄净资产收益率另一种是加权平均净资产收益率。不同的计算方法得出不同净资产收益率指标结果，那么如何选择计算净资产收益率的方法就显得尤为重要。影响因素：影响净资产收益率的因素有两个，权益乘数(平均资产/平均所有者权益)和总资产收益率(净利润/平均资产)。权益乘数反映了企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。总资产收益率说明了资产利用率的高低，指标越高，表明资产的利用效率越高，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。<br/>2、若以净资产收益率为企业业绩主要评价指标，其缺陷是什么？<br/>（1）该指标反映的情况较为片面，作为整个企业业绩评价系统的一部分，仅依靠单一指标不能全面的反映出企业业绩水平。<br/>（2）该指标反映出的问题较为笼统，不够细化，无法反映出企业在成本、费用等方面存在的问题。<br/>（3）该指标不适用于所有行业，企业应根据所在行业的实际情况来选择适合企业自身的主要业绩评价指标。
第5题结合教材案例九，分析凌波石化在成本控制方面的特点和可取之处?
正确答案凌波石化成本控制很有特色，它根据自身特点确定了成本控制的重点是&ldquo两耗&rdquo（能耗、物耗）、&ldquo三率&rdquo（综合商品率、轻油收率、加工损失率）、&ldquo五费&rdquo（管理费用、财务费用、单位加工费、修理费、招待费）上，在重点项目上进行分类分项管理。
第6题结合教材案例十，说明选择净资产收益率作为评价的核心指标的原因是什么？
正确答案（1）净资产收益率是净利润与平均净资产的比率。<br/>（2）将净资产收益率作为评价的核心指标主要因为该指标较好地反映了企业自有资本获取净收益的能力和资本经营综合效益，同时与企业价值及股东切身利益最为相关。<br/>（3）但企业对净资产收益率的考察，需要解决两个基本问题，一是确认经营者参与分配的资格，即是否创造了剩余贡献；二是依据剩余贡献的大小，核定经营者参与分配的比率，进而确定出经营者有望得到的最大剩余贡献额。也就是说，在考核净资产收益率的时候，必须要看资产收益率是否超过股东投资的机会成本率，或者实现的税后利润能否补偿股东投资的机会成本，否则，没有了高质量的来源过程与能量源泉，财务成果将会失去持续增长的根基。
第7题结合教材案例十一，计算川江控股股份有限公司非经常性损益的来源、金额、及占净利润的比重，对该公司产生了何种影响？
正确答案从川江控股股份有限公司的年报可知，公司在电费成本控制和扩大销售方面确实有较大提高，但仔细分析，影响公司主业利润增长的另一个重要因素是非经常性收益，公司在2000年9月份通过债权换股权的形式，置换进来了成都光芒实业有限公司50％的股权。公司全年度的主业收入由此增加4656万元，主业利润增加3859万元，净利润增加约1834万元。非经常性收益&ldquo锦上添花&rdquo。川江控股通过转让乐山电力股份公司法人股股权，取得投资收益为1199万元；转让峨眉山双龙光通信公司股权，取得投资收益为37．6万元；收回大连钢铁集团有限责任公司债权，获得违约金净收益1880万元，等等。上述诸项合计，使得2000年度公司非经常性收益净额高达3080万元，占公司净利润的25％。剔出非经常性收益后和资本公积金转增后每股收益由0.51元降为0.38元；而且2000年非经常性收益较1999年增长220%。表明公司当年净利润增加的主要途径之一是非经常性的收益的增加。更值得注意的是经营活动产生的现金流量是－58302136元，每股经营活动产生的现金流量为－0.24元，表明来自自身造血机能的现金流量有问题，从现金流量表数字分析，有几笔巨额的现金流动值得关注：该公司支付其他与经营性活动有关的现金1.3亿元，具体内容公司年报没有披露；应收帐款1.7亿元，合并报表后抵消为1.2亿元，贷款筹资1.7亿元，公司在高速增长的背后，是否掩盖了内部经营和理财控制中的问题，还有待投资者继续分析。
第8题下面南口电子股份有限公司（上市公司）的薪酬方案。<br/>南口电子股份有限公司高级管理人员薪酬方案<br/>为完善公司治理结构、建立高管人员与公司利益相结合、责权利统一的激励机制，特制定《南口电子股份有限公司高级管理人员薪酬方案）。<br/>《一）监事的报酬<br/>公司的内部监事，其报酬由所在工作岗位的岗位收入及固定津贴构成；外部监事只领取固定津贴，不在公司领取岗位收入。监事的固定津贴标准为每人每月2500元。<br/>（二）董事、高级管理人员的报酬<br/>1、报酬的构成：<br/>在公司兼任其他岗位职务的董事，其报酬由固定津贴、基薪收入和风险收入构成；外部董事的报酬由固定津贴和风险收入构成；非董事高级管理人员报酬由基薪收入和风险收入构成。<br/>2、公司董事的固定津贴为每人每月３０００元。<br/>3、基薪收入的标准如下：<br/>董事长基薪收入为上年员工人均收入的４．５倍，<br/>副董事长、总经理的基薪收入为董事长基薪收入的90%。<br/>内部董事的基薪收入为董事长基薪收入的80%。<br/>副总经理、董事会秘书的基薪收入为董事长基薪收入的70%。<br/>财务负责人的基薪收入为董事长基薪收入的50%。<br/>4、风险收入<br/>风险收入根据公司年度完成盈亏及净资产收益率等情况核定，（若年度内发生增资配股或股份回购等情形，则净资产收益率以加权平均计算的指标为考核标准）：①若公司年度亏损，按亏损额的２％并按基薪收入的２５％计算惩罚金额，由董事及高级管理人员承担；②若公司年度净资产收益率在０至４％之间（含4%），按基薪收入的２５％计算罚金，由董事及高级管理人员承担；③当净资产收益率４％至８％时（含8%），既不罚也无奖。④当公司年度净资产收益率超过８％可提取奖励基金，即当净资产收益率８％至１２％（含12%），按净利润的２％提取奖励基金；净资产收益率超过１２％时，按净利润的２．５％提取奖励基金。提取的奖励基金列入当年成本费用。<br/>公司奖励基金的分配按加权平均的分值予以分配，各成员的分值分配如下：董事长100分，副董事长、总经理90分，内部董事80分，副总经理、董事会秘书70分，财务负责人50分，外部董事30分。<br/>（三）其他规定<br/>1、岗位收入、基薪收入每月发放一次；固定津贴每季度发放一次；风险收入每年计算一次，在年度报告公开披露后一个月内发放完毕。<br/>2、兼职人员按最高职务的标准领取薪酬，不重复计算。<br/>3、所有高管人员的薪酬均列入当年成本费用。<br/>4、以上方案须经股东大会通过后实施<br/>南口电子股份有限公司董事会<br/>根据案例材料回答以下问题：如果你是南口电子股份有限公司的一名股东，你会对下列薪酬方案发表什么意见？
正确答案该方案总体看是一个较好方案，有其优点，也有缺点。该方案的的优点是制定是为完善公司治理结构，建立起高管人员与公司利益相结合，责、权利统一的激励机制，有一定的合理性。1、该分配方案将企业高层管理人员分为监事、董事及企业高级管理人员三类。同时又将其分为外部人员与内部人员。且在薪酬设计上进行了区别对待，比较符合实际情况。而且在不同薪酬种类上支付方式也有区别，比较符合其设置目的。<br/>2、在薪酬的构成设计上：监事报酬由所在工作岗位的岗位收入及固定津贴构成。外部监事只领取固定津贴，不在公司领取岗位收入；在公司兼任其他岗位职务的董事，其报酬由固定津贴、基薪收入和风险收入构成；外部董事的报酬由固定津贴和风险收入构成；非董事高级管理人员报酬由基薪收入和风险收入构成。<br/>这种构成改变了原来企业薪酬设计上的单一构成，从几个方面对高管人员进行考核。尤其在董事与高层经理人员的薪酬中包含了风险收入，比较合理。<br/>3、风险收入部分的设计比较符合企业有效建立激励机制，同时其设立依据为企业的经营业绩。在条款中将经营业绩对分配的影响进行了详细的规定，使其具有了较好的可操作性。<br/>4、但该分配方案的缺点也是相当明显的：首先是风险收入在考核中所占的比重较轻，这样对于高管人员的约束和制约作用不是很明显，另一个结果便是体现不出其相应的激励作用。其次风险收入的考核依据仅有利润一个指标，缺乏全面性。最为关键的是利润作为考核指标有着很明显的缺陷，因为利润操纵和利润便于操纵已经是一个公认的事实。只以利润为考核指标而缺乏其他指标相配合，考核结果必然缺乏相适应的合理性与客观性。第三，对于高管人员的薪酬支付方式也有较为明显的缺陷，薪酬形式过于单一不利于促进企业长期发展：该企业薪酬形式均为货币资金而且期限当年之内发放完毕不利于鼓励高管人员关注企业长期发展。与第二个因素相加容易导致高管人员的短期行为。对此情况企业应采用当前常见的员工持股计划与之相配合。风险收入发放时间有漏洞：该企业风险每年计算一次，在年度报告公开披露后一个月内发放完毕。未考虑若年报披露后进行会计差错更正若出现风险收入发放完毕后，进行差错更正（且导致利润降低），会被有关人员利用。
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