12 大工20秋《公司金融》辅导资料十二
公司金融辅导资料十二主 题：第八章公司财务计划（第1-3节）
学习时间：2020年12月14日－12月20日
内 容：
第八章公司财务计划（第1－3节）
我们这周主要学习第八章公司财务计划第1-3节的相关内容。这部分主要介绍了财务规划的种类及其特点、销售百分比法、营运资本的确定方法等内容。希望通过下面的内容能使同学们加深相关知识的理解。
“不忘初心、牢记使命”主题理论学习：
每周文摘：守初心，就是要牢记全心全意为人民服务的根本宗旨，以坚定的理想信念坚守初心，牢记人民对美好生活的向往就是我们的奋斗目标；以真挚的人民情怀滋养内心，时刻不忘我们党来自人民、根植人民，人民群众的支持和拥护是我们胜利前进的不竭力量源泉；以牢固的公仆意识践行初心，永远铭记人民是共产党的衣食父母，共产党人是人民的勤务员，永远不能脱离群众、轻视群众、漠视群众疾苦。
摘选自《在“不忘初心、牢记使命”主题教育工作会议上的讲话》一、学习要求
1. 理解财务规划的种类和特征
2. 掌握现金预算的编制
3. 掌握销售百分比法
4. 理解营运资本的确定方法二、主要内容
（一）财务规划
财务规划（长期财务计划）是指预算期在一年以上的计划，一般为公司经营战略预算。财务规划包括了公司目标和评价指标；财务规划可以确定公司融资与投资之间的交互作用；财务规划可以充分估计到公司的突发事件对未来利润的影响。
1.财务规划的种类和特征
（1）财务规划的种类
①固定预算
◆固定预算指根据未来既定的业务量水平，不考虑预期期内生产经营活动可能发生的变动而编制的预算。
◆特点：具有相对稳定性。
②弹性预算
◆弹性预算指由于公司面对的内部与外部环境在不断变化，为更好控制公司的经济活动和财务活动，针对预计业务量编制不同水平的预算。
◆特点：在编制预算时需要将所有的成本划分为变动成本和固定成本。
③零基预算
◆零基预算指不受过去预算或基期预算的影响，从头开始编制计划的方法。
◆特点：预算分析的对象是列入预算的一切经济活动；预算的基础不同，其基础为零；预算的切入点不同，它是根据业务的重要程度来分配有限的资金。
④滚动预算
◆滚动预算指连续不断的，反映了公司业务活动的连续性和生产经营的复杂性。
◆特点：保持了预算的完整性和连续性，从动态预算角度把握公司未来发展；预算与实际情况更适应，有利于充分发挥预算的指导与控制作用；能够使得各级管理人员始终对未来一定时间的生产经营活动作出周到考虑和全面规划。
（2）财务规划的特征
◆有具体化的财务目标
◆协调力量
◆控制资金：事前控制、事中控制、事后控制2.财务规划的主要组成部分
通常将现金预算、预计资产负债表、预计损益表等称为财务规划或财务预算。3.财务规划举例——销售百分比法
（1）销售百分比法是建立在资产负债表、利润表和销售收入相关性的基础上。
（2）销售百分比法预测的前提是假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据销售额和相应的百分比，预计资产、负债、所有者权益，然后利用会计等式确定融资数额。
（3）根据销售总额确定融资数额
计算的思路是首先根据历史数据计算资产、负债、所有者权益占销售额的百分比；然后根据下一年的销售额预测，计算下一年资产、负债和所有者权益数额；最后融资数额＝下一年预计总资产－预计总负债－预计所有者权益。
（4）根据销售额增加预测融资数额
融资数额＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加
＝（资产/销售百分比×新增销售额）-（负债/销售百分比×新增销售额）
－[计划销售净利润率×销售额×（1－股利支付率）]4．财务预测的其他方法
（1）使用线性回归分析技术
假设资产、负债等项目与销售额存在函数关系，通过回归分析求取资产、负债与销售额的关系方程式，求取各资产、负债项目的数额，最后计算融资数额。
（2）编制现金预算预测财务需求（本章第三节将具体介绍现金预算的方法）
◆预计资产负债表
a.预计资产负债表，与实际的资产负债表内容、格式相同，只不过数据是反映预算期末的财务状况。编制预计资产预算表的目的，在于判断预算反映的财务状况的稳定性和流动性。如果通过预计资产负债表的分析，发现某些财务比率不佳，必要时可修改有关预算，以改善财务状况。
b.预计资产负债表是利用本期期初资产负债表，根据销售、生产、资本等预算的有关数据加以调整编制的。 （二）短期财务规划
1.营运资本和现金
（1）营运资本是指对流动资产的投资额。
（2）净营运资本＝流动资产－流动负债
（3）营运资本的形成
①流动资产主要由流动负债来支持。
②流动负债中有一部分“自发性”负债，这些负债随着业务的展开自发地产生，如应付账款等，无需承担成本，即无息负债。
③要控制流动资产，把它限制在尽可能低的水平，这样可以降低短期筹资额和相关成本；或者提高流动负债中的无息负债比例。
（4）营运资本的控制与计算
由于公司的经营过程由采购、生产、销售等环节构成，这些环节都需要占有营运资金，控制营运资本在于控制“时间”，即加快营运资本的周转期达到两个效果：同样的资本因周转次数加快而产生增加的效益；周转期缩短后，做同样的业务可占用较少的营运资本，全年平均占有额下降，节省筹资成本。
（5）减少营运资本占有期的途径
①延长原材料应付账款赊账期。
②降低原材料平均储存期。
③压缩在产品加工周期。
④减少产成品存货储存期。
⑤延长各种费用的付款期。
⑥缩短应收销货款的赊账期。
（6）现金的来源与用途
①经营活动：应保持持续、稳定的正的现金净流量。
②投资活动：投资活动具有一次性投资大，故不要求其现金净流量一定大于零。
③筹资活动：一次性流入量大，每年持续流出量小，故要求其大于或小于零没有意义。
（7）营运资本和现金
①营运资本和现金的信息含量有差异，一般以现金为准。
②营运资本和现金的记账基础存在差异，营运资本的项目是在权责发生制下形成的，而现金是在现金收付制下形成的。2.短期财务政策决定因素
短期财务政策反映在流动资产的规模以及短期融资方式的选择上，而该政策受制于营运资本政策，营运资本政策将对企业流动资产管理和短期融资行为产生重要影响。
（1）流动资产规模
①在预计销售及生产稳定情况下，保持较多流动资产，但同时降低了全部资产报酬率，保持较多存货、现金、有价证券为扩大销售采取优惠付款条件，导致应收账款是一种比较稳健的政策。
②保守型公司推崇较高的长期筹资，尽量避免短期借款，保持较多流动资产；风险型公司主张短期筹资，尽量避免长期借款，保持最低额的流动资产。
③相比较下，风险型公司由于采取了激进的营运资金政策会取得较高的税后净利，但同时风险也非常大。
流动资产与总资产比例应适度，流动资产内部的变现性应根据外部经营环境、具体风险压力而有改变。
（2）短期融资
①短期与长期融资的决策：取决于成本，取决于风险回报。但短期负债比重大，说明其营运资本政策的风险较高。
②短期融资渠道：应付账款与应计费用带有自发性（无息短期负债），应尽量提高其规模；银行借款、商业票据等不具有自发性，按企业需求来决策是否采用。（三）全面预算
传统上，预算被看成是控制支出的工具但现在预算被看成“使企业的资源获得最佳生产率和获利率的一种方法”。
1.全面预算是由一系列预算构成的体系，各项预算之间相互紧密联系。
2.全面预算的作用
①全面预算把企业的总目标有效的分解到各个阶层。
②全面预算使企业内部各级各部门协调一致。
③全面预算使企业的各项经济活动按计划有序进行。
④全面预算是评价和考核企业部门和个人工作绩效的依据。
3.现金预算的编制
销售预算→生产预算→直接材料预算→直接人工预算→制造费用预算→产品成本预算→销售及管理费用预算→现金预算三、典型例题
【例题1·多选题】财务规划的种类有（ ）。
A．固定预算
B．滚动预算
C．零基预算
D．弹性预算
【答案】ABCD【例题2·多选题】减少营运资本占有期的途径有（ ）。
A．延长原材料应付账款赊账期
B．延长原材料平均储存期
C．压缩在产品加工周期
D．减少产成品存货储存期
E．延长各种费用的付款期
【答案】ACDE【例题3·判断题】滚动预算在编制预算时需要将所有的成本划分为变动成本和固定成本。
【答案】错【例题4·判断题】应付账款是无息短期负债，所以企业应尽量采用它来实现短期融资。
【答案】对
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